自从2004年开始，中国化肥行业在经历持续的高投入增长阶段后进入供过于求的状态，随着化肥投资的持续，中国化肥供需差持续扩大。截至2015年，化肥供需差超过1400万吨。
而从2013年开始，化肥产量开始进入稳定状态，基本在每月600万吨~700万吨进行波动。截至2016年10月，中国化肥总产量达到6384.3万吨，如果以最后两个月化肥产量均为600万吨/月计算，2016年中国化肥总产量大约在7584.3万吨，相较于去年的7432万吨基本保持持平状态。
相对于目前化肥产量的稳定，由于国家收储政策的改变，粮食价格自年初开始持续降低，根据大连商品交易所的数据，粮食价格自年初到12月7日累计下跌16.13%。同时，中国农作物种植面积自从2008年开始，增速呈下降趋势，2014年之后，增速低于1%。根据国家统计局发布的2016年数据，中国粮食产量自2003年之后首次进入负增长，同比减少0.84%。而需求的弱增长使行业供过于求的情况很难通过需求端的刺激进行消化。
煤炭价格年底快速上涨加重行业亏损
国家统计局数据显示，1～8月氮肥行业主营业务收入为1478.6亿元，同比降低14.7%。全行业净亏损74.1亿元，是去年同期亏损额的14.39倍。氮肥企业283家，其中亏损企业147家，同比增加24家，行业亏损面达51.9%；亏损企业亏损额103.5亿元，同比增亏36.4亿元，增加54.2%。而在9月份，煤炭价格出现快速上涨状态。以晋城热值6000大卡的无烟煤坑口含税报价为例，其价格从3016年9月初的490元/吨达到了现在的980元/吨，增幅达到100%。在原材料快速上涨的背景下，行业亏损加重，预计行业亏损面已经超过90%。
产能退出缓慢，进度有待2017年企业开工率验证
由于原材料，即煤炭价格的快速上涨，以及需求的疲弱状况，行业产能从2016年5月开始持续下降。以山东19家化肥企业产能情况为例，其产能从2016年5月的1257万吨/月下降到目前的1176万吨/月，减少6.44%。而开工率也从年初80%下降到了50%的水平。从目前的产能和开工率均快速下降的情况看，行业目前的产能退出尚未结束。伴随着上述不利因素的持续，更多不具有规模优势和成本优势的企业将会退出行业。
对于2017年，春耕期是一个需要密切关注的时间节点。在春耕期行业需求阶段性旺盛的话，如果行业开工率有所回升，意味着行业的产能淘汰进入到后期，行业幸存者有望伴随着旺季的到来进入恢复阶段。而如果行业开工率稳定或持续下降，则意味着产能退出阶段尚未结束，大量僵尸企业还留存在行业中。